某企业经营杠杆系数为4,每年的固定经营成本为36万元,利息费用为4万元,则该企业利息保障倍数为()。

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(1)【◆题库问题◆】:[单选] 某企业经营杠杆系数为4,每年的固定经营成本为36万元,利息费用为4万元,则该企业利息保障倍数为()。
A.0.33
B.2.5
C.3
D.6

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+36/息税前利润=4,求得:息税前利润=12(万元),故利息保障倍数=12/4=3

(2)【◆题库问题◆】:[问答题,简答题] 计算题:计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率,以及2011年和2012年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数,计算结果填入给定的表格内,不必列示财务比率的计算过程)。(2)指出2011年可持续增长率与上年相比有什么变化,其原因是什么?(3)指出2011年公司是如何筹集增长所需外部资金的,财务政策与上年相比有什么变化?2.资料:S公司2011年度的主要财务数据如下:单位:万元要求:(1)假设S公司在今后不发股票,且可以维持2011年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,请依次回答下列问题:①2012年的预期销售增长率是多少?②今后的预期股利增长率是多少?(2)假设S公司2012年的计划销售增长率为25%,请回答下列互不关联的问题:①如果不发股票,且保持2011年的财务政策和资产周转率,销售净利率应达到多少?②如果想保持2011年的经营效率、资产负债率和股利支付率不变,需要从外部筹集多少股权资金?

【◆参考答案◆】:

(3)【◆题库问题◆】:[多选] 关于项目净现值计算的两种方法“实体现金流量法”和“股权现金流量法”,下列说法正确的有()。
A.两种方法计算的净现值相等
B.实体净现值比股权净现值计算简洁
C.股权现金流量的风险比实体现金流量风险大
D.增加债务会降低加权平均资本成本

【◆参考答案◆】:B, C

【◆答案解析◆】:两种方法计算的净现值没有实质区别。如果实体现金流量折现后为零,则股权现金流量折现后为零;如果实体现金流量折现后为正值,则股权现金流量折现后也为正值。只是同时为正数或同时为负数,但是数值不一定相等,所以选项A不正确。如果市场是完善的,增加债务比重不一定会降低加权平均成本,因为股东要求的报酬率会因财务风险增加而提高,并完全抵消增加债务的好处。即使市场不够完善,增加债务比重导致的加权平均成本降低,也会大部分被权益成本增加所抵消,所以选项D不正确。

(4)【◆题库问题◆】:[多选] 在进行企业价值评估时,判断企业进入稳定状态的主要标志有()。
A.现金流量是一个常数
B.投资额为零
C.有稳定的报酬率并且与资本成本趋于一致
D.具有稳定的销售增长率,它大约等于宏观经济的名义增长率

【◆参考答案◆】:C, D

【◆答案解析◆】:判断企业进入稳定状态的主要标志是:(1)具有稳定的销售增长率,它大约等于宏观经济的名义增长率;(2)企业有稳定的投资资本回报率,它与资本成本接近。

(5)【◆题库问题◆】:[多选] 下列各项中,与企业储备存货有关的成本有()。
A.取得成本
B.管理成本
C.储存成本
D.缺货成本

【◆参考答案◆】:A, C, D

【◆答案解析◆】:与储备存货有关的成本包括取得成本、储存成本和缺货成本。

(6)【◆题库问题◆】:[单选] 如果A公司2010年的可持续增长率公式中的权益乘数比2009年提高,在不发行新股且其他相关条件不变的条件下;则()。
A.实际增长率<本年可持续增长率<上年可持续增长率
B.实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率
C.实际增长率>本年可持续增长率>上年可持续增长率
D.无法确定三者之间的关系

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:某年可持续增长率的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加,则实际增长率>上年可持续增长率但与本年可持续增长率没有必然的关系。

(7)【◆题库问题◆】:[单选] 某人年初存入银行18000元,假设银行按每年10%的复利计息,每年末取出3000元,则最后一次能够足额(3000元)提款的时间是()
A.6年末
B.7年末
C.10年末
D.9年末

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:已知:P=18000,i=10%,A=3000P=A×(P/A,10%,n)18000=3000×(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=6查普通年金现值系数表可知:(P/A,10%,9)=5.7590,(P/A,10%,10)=6.1446,因此最后一次能够足额提款的时间是第9年年末。

(8)【◆题库问题◆】:[多选] 动态投资回收期属于()。
A.折现指标
B.绝对量指标
C.正指标
D.反指标

【◆参考答案◆】:A, B, D

【◆答案解析◆】:折现指标即考虑了时间价值因素的指标,主要包括净现值、获利指数、内含报酬率和动态投资回收期等;绝对量指标包括静态投资回收期、动态投资回收期和净现值;反指标意味着指标值的大小与投资项目的好坏成负相关关系,即指标值越小,该项目越好,越值得投资,如静态投资回收期和动态投资回收期。【该题针对"回收期法"知识点进行考核】

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 已知甲公司2012年销售收入为2000万元,若预计2013年销售收入为3000万元,2012年经营资产为4000万元,经营负债的金额为1000万元,预计企业的销售净利率为12%,企业的留存收益率为40%,则2013年该公司的外部融资销售增长比为()。
A.1.428
B.1.5
C.1.284
D.1.356

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:本题考核外部融资销售增长比的公式运用。销售增长率=(3000-2000)/2000=50%,经营资产销售百分比=4000/2000=200%;经营负债销售百分比=1000/2000=50%;则企业的外部融资销售增长比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。

(10)【◆题库问题◆】:[多选] 对于调整现金流量法,下列说法不正确的有()。
A.对时间价值和风险价值同时进行调整
B.对时间价值和风险价值分别进行调整
C.会夸大远期现金流量的风险
D.折现率中考虑了风险

【◆参考答案◆】:A, C, D

【◆答案解析◆】:调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行调整,先调整风险,然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现,由此可知,选项A和选项D的说法不正确,选项B的说法正确;在调整现金流量法下,对不同年份的现金流量,可以根据风险的差别使用不同的肯定当量系数进行调整,因此,不会夸大远期现金流量的风险,选项C的说法不正确。【该题针对"项目特有风险的衡量和处置"知识点进行考核】

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