短期租赁存在的主要原因在于（ ）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 短期租赁存在的主要原因在于（ ）
A．能够降低承租方的交易成本
B．能够降低出租方的交易成本
C．能够使租赁双方得到抵税上的好处
D．能够使承租人降低加权平均资本成本

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验，由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。故选项A正确。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司年息税前利润为1500万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元，平均所得税税率为25%（永远保持不变），企业的税前债务成本为8%（等于负债税前利息率），市场无风险利率为6%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.5，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则股票的市场价值为（　）元。
A．8975
B．8000
C．8920
D．10000

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：权益资本成本＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%，根据年税后利息和年息税前利润永远保持不变可知，年税前利润永远保持不变，由于平均所得税税率不变，所以，年净利润永远保持不变，又由于净利润全部作为股利发放，所以，股利永远保持不变。由于不增发或回购股票，因此，股权现金流量＝股利，即股权现金流量永远不变。由于权益资本成本永远保持不变，因此，公司股票的市场价值＝股权现金流量/权益资本成本＝股利/权益资本成本＝净利润/权益资本成本＝[1500×（1－25%）－800×8%（1-25%）]/12%＝8975（万元）。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为7000元，现金存量下限为2000元。公司财务人员的下列作法中，正确的有（　）。
A．当持有的现金余额为1000元时，转让6000元的有价证券
B．当持有的现金余额为5000元时，转让2000元的有价证券
C．当持有的现金余额为12000元时，购买5000元的有价证券
D．当持有的现金余额为18000元时，购买11000元的有价证券

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：已知下限L=2000，最优现金返回线R=7000，所以上限H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000，选项BC数值介于上限和下限之间，所以不需要做出转让或购买。BC错误。当持有的现金余额为1000元时，低于下限，可转让6000元的有价证券，调至最优现金返回线；当持有的现金余额为18000元时，高于上限，可购买11000元的有价证券，调至最优现金返回线。正确选项为AD。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中不正确的是（　）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：由于变异系数=标准差/期望报酬率，甲乙的期望报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差，说明甲的变异系数小于乙的变异系数，即甲的风险小于乙的风险。所以选项B的说法正确；项目实际取得的报酬率可能高于、低于或等于期望报酬率，所以CD的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某生产车间是一个标准成本中心，下列各项中可以由其决定的是（）。
A．每件产品的价格
B．产品的生产数量
C．生产的产品种类
D．工人的工作时间

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：标准成本中心不需要做出价格决策、产量决策或产品结构决策，这些决策由上级管理部门做出，或授权给销货单位做出。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业2014年末销售收入为2500万元，权益乘数为9/4，负债总额为1000万元，销售净利率为5%，则该企业的总资产净利率为（）。
A．6.67%
B．12.5%
C．6.95%
D．11.25%

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：权益乘数=资产/股东权益=资产/（资产-负债）=资产/（资产-1000）=9/4，则资产=1800万元。总资产周转次数=销售收入/总资产=2500/1800=1.39（次/年），则总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数=5%×1.39=6.95%，故选项C正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关金融工具类型的说法中错误的是（　）。
A．公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息，属于固定收益证券
B．衍生证券不应仅仅用于投机
C．浮动利率的债券都不属于固定收益证券
D．衍生证券包括金融期权、期货和利率互换合约

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：由于衍生品的价值依赖于其他证券，因此它既可以用来套期保值，也可以用来投机。所以选项B的说法正确。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。例如，公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息，所以A正确。有些债券的利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法。例如，某公司债券规定按国库券利率上浮两个百分点计算并支付利息，所以C不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及经营营运资本增加额。丙公司研制成功新产品A ，现在需要决定是否扩大规模投产，有关资料如下：（1）公司的销售部门预计，如果每台定价6万元，销售量可以达到9000台；如果公司坚持价格不变,销售量逐年上升5%。生产部门预计，变动制造成本每台3万元，每年保持不变；不含折旧费的固定制造成本每年8000万元，每年增加1%。新业务将在2014年1月1日开始，假设经营现金流量发生在每年年底。（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为8000万元。该设备可以在2013年底以前安装完毕，并在2013年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为6年，净残值率为10%；经济寿命为5年，5年后即2018年底该项设备的市场价值预计为1100万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续5年，预计不会出现提前中止的情况。（3）生产该产品所需的厂房可以用15000万元购买，在2013年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率8%。5年后该厂房的市场价值预计为12000万元。（4）生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些经营营运资本在年初投入，项目结束时收回。（5）公司的所得税税率为25%。（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

【◆参考答案◆】：厂房投资15000万元设备投资8000万元营运资本投资=6×9000×10%=5400（万元）初始投资总额=15000+8000+5400=28400(万元)

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是( )。
A．曲线上的点均为有效组合
B．曲线上报酬率最低点是最小方差组合点
C．两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小
D．两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：曲线上最小方差组合以下的组合是无效组合，选项A错误;风险最小点是最小方差组合点，由于有无效集的存在，最小方差组合点与报酬率最低点不一致，选项B错误;证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，选项C正确;曲线弯曲程度与相关系数大小有关与标准差的大小无关。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 关于“净经营资产净投资”的计算式子，下列正确的有（　）。
A．净经营资产净投资＝资本支出－折旧与摊销
B．净经营资产净投资＝本期净负债增加＋本期股东权益增加
C．净经营资产净投资＝税后经营净利润－实体现金流量
D．净经营资产净投资＝经营资产-经营负债＋资本支出

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：净经营资产净投资=经营营运资本增加+资本支出-折旧摊销，故AD错误。净经营资产净投资＝本期净负债增加＋本期股东权益增加 ，故B正确实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资，故C正确。