甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下。方案1：第一年年初付款10万元，从第二年开始，每年年末付款28万

(1)【◆题库问题◆】：[单选,计算题] 甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下。方案1：第一年年初付款10万元，从第二年开始，每年年末付款28万元，连续支付5次；方案2：第一年年末付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次；方案3：第一年年初付款20万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；方案4：前三年不付款，后六年每年年初付款30万元。假设按年计算的折现率为10%。（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，5%，8）=6.4632，（P/F，10%，2）=0.8264根据上述资料，回答下列问题。如果采用方案1，付款额的现值为（）万元。
A．A.98.46
B．102.42
C．106.49
D．112.28

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：（1）方案1的付款现值=10+28×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=106.49（万元）（2）方案2的付款现值=5×（P/F，10%，1）+25×（P/A，10%，6）=113.43（万元）（3）方案3的付款现值=20+15×（P/A，5%，8）=116.95（万元）（4）方案4的付款现值=30×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）=107.98（万元）方案1的付款现值最小，所以，应该选择方案1。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某研究所准备设立永久性奖励基金，每年末计划颁发160000元，若年利率为5%，该所现在应存入（）元。
A．900000
B．3200000
C．700000
D．720000

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：按照永续年金的计算公式P=A/r，现在应存入的金额=160000/5%=3200000（元）

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列不属于资本资产定价模型的局限性的是（）。
A．某些资产或企业的β值难以估计
B．依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用要打折扣
C．CAPM的假设条件与实际情况存在较大偏差
D．提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：尽管CAPM已经得到了广泛的认可，但在实际运用中，仍存在着一些明显的局限，主要表现在：（1）某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣。（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。选项D是CAPM有效性的一种表现。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 北方公司拟购建一条新生产线，项目总投资1000万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，该项目每年产生的最低现金净流量为（）万元。［已知（P/A，10%，8）=5.3349，（F/A，10%，8）=11.436，（P/A，10%，2）=1.7350，（F/A，10%，2）=2.1000］
A．186.41
B．183.33
C．249.96
D．277.82

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考查递延年金现值的计算，假设建设期每年现金净流量为A，则A×（P/A，10%，8）-A×（P./A，10%，2）=1000，所以每年产生的最低现金净流量A=1000/（5.3349-1.7355）=277.82（万元）。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。
A．10×［=（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］
B．10×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，5）
C．10×［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］
D．10×［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］
E．10×［（P/A，10%，17）-（P/A，10%，7）］

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：递延年金现值的计算（s：递延期n：总期数）：①递延年金现值=A×（P/A，i，n-s）×（P/A，i，s）=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，s）]②现值的计算（如遇到期初问题可转化为期末）该题的年金从第7年年初开始，即第6年年末开始，所以，递延期为5期；另截止第16年年初，即第15年年末，所以，总期数为15期。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 在计算由两项资产组成的资产组合收益率时，不需要考虑的因素有（）。
A．单项资产在资产组合中所占价值比重
B．单项资产的预期收益率
C．单项资产的方差
D．两种资产的协方差
E．单项资产的标准离差率

【◆参考答案◆】：C, D, E

【◆答案解析◆】：根据资产组合预期收益率的计算公式，计算资产组合收益率时需要考虑单项资产在资产组合中所占价值比重和单项资产的预期收益率。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关两项资产构成的投资组合的表述中，正确的是（）。
A．如果相关系数为+1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的算术平均数
B．如果相关系数为-1，则投资组合的标准差最小，甚至可能等于0
C．如果相关系数为0，则投资组合不能分散风险
D．如果相关系数为-1，则投资组合不能分散风险

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，相关系数为+1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的加权平均数，只有在投资比例相等的情况下，投资组合的标准差才等于两项资产标准差的算术平均数，因此，选项A的说法不正确；根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，选项B的说法正确。只要相关系数小于1就可以分散组合的风险，所以选项CD不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选,计算题] 甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下。方案1：第一年年初付款10万元，从第二年开始，每年年末付款28万元，连续支付5次；方案2：第一年年末付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次；方案3：第一年年初付款20万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；方案4：前三年不付款，后六年每年年初付款30万元。假设按年计算的折现率为10%。（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，5%，8）=6.4632，（P/F，10%，2）=0.8264根据上述资料，回答下列问题。如果采用方案1，付款额的现值为（）万元。
A．A.98.46
B．102.42
C．106.49
D．112.28

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：（1）方案1的付款现值=10+28×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=106.49（万元）（2）方案2的付款现值=5×（P/F，10%，1）+25×（P/A，10%，6）=113.43（万元）（3）方案3的付款现值=20+15×（P/A，5%，8）=116.95（万元）（4）方案4的付款现值=30×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）=107.98（万元）方案1的付款现值最小，所以，应该选择方案1。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，股票的必要收益率为10%，则市场上所有股票的平均收益率为（）。
A．4%
B．12%
C．8%
D．10%

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：R=Rf+β（Rm-Rf）Rf=（R-Rf）/β+Rf=（10%-4%）11.5+4%=8%

(10)【◆题库问题◆】：[单选,计算题] 现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A．B．C．D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B．C．D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。根据上述资料，回答下列问题。假定投资者购买A．B．C三种股票的比例为1：3：6，则A．B．C投资组合的β系数和必要收益率分别为（）。
A．A.1.52和20.2%
B．1.31和20%
C．1.52和10%
D．1.31和20.2%

【◆参考答案◆】：A