某企业，销售业务以赊销为主，采购业务以赊购为主，与同行业竞争对手相比，流动比率偏低而速动比率偏高，则可以推断影响该企业短

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业，销售业务以赊销为主，采购业务以赊购为主，与同行业竞争对手相比，流动比率偏低而速动比率偏高，则可以推断影响该企业短期偿债能力的重要因素是（　）。
A．流动资产的变现能力
B．存货的变现能力
C．应收账款的变现能力
D．交易性金融资产的变现能力

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：与流动资产相比，速动资产不包括存货，由于，流动比率偏低而速动比率偏高，可以推出该应收账款所占比要比存货占比更重，因此速动资产中，变现力较弱且比重较大的是应收账款项目，所以，应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素，选项C是正确的。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（　）。
A．资金成本较高
B．易变现率较高
C．举债和还债的频率较高
D．蒙受短期利率变动损失的风险较高

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，短期金融负债所占比重较小，所以，举债和还债的频率较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。然而，另一方面，却会因长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本导致与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，资金成本较高。易变现率＝（长期资金－长期资产）/经营流动资产，与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，长期资金较多，因此，易变现率较高。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于金融工具的类型的说法中，正确的是（）
A．股票、债券、黄金、外汇、保单等都属于金融工具
B．优先股属于固定收益证券
C．可转换债券属于固定收益证券
D．浮动利率债券属于固定收益证券

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：金融工具包括股票、债券、黄金、外汇、保单等。故A正确。证券类金融工具可以分为三种：固定收益证券、权益证券和衍生证券三种。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。优先股通常每年会派发固定的股利，故也属于固定收益证券。选项B正确。有些债券的利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法。例如，某公司债券规定按国库券利率上浮两个百分点计算并支付利息。故D正确。而可转换债券属于衍生证券，故C不正确。选择ABD。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是（　）。
A．市场价格
B．变动成本加固定费转移价格
C．以市场为基础的协商价格
D．全部成本转移价格

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格，成功的协商转移价格依赖于在谈判者之间共同分享所有的信息资源这个条件。所以本题中应该采用以市场为基础的协商价格。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 由于某项政策的出台，投资者预计未来市场价格会发生剧烈变动，但是不知道上升还是下降，此时投资者应采取的期权投资策略是（ ）。
A．多头对敲
B．回避风险策略
C．抛补看涨期权
D．保护性看跌期权

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。只要股价偏离执行价格，损失都会比市场价格稳定时低。因此选项A正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 与编制零基预算相比，编制增量预算的主要缺点不包括（）。
A．可能导致预算不准确
B．可比性差
C．增加了预算编制的工作量
D．不利于调动各部门达成预算目标的积极性

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：增量预算是分析预算期业务量水平及有关影响因素的变动情况，通过调整基期项目和数额来编制预算。缺点是可能受到基期不合理因素的干扰，导致预算不准确，不利于调动各部门达成预算目标的积极性。与编制零基预算相比，编制增量预算的工作量小。所以选项BC的说法正确，选项AD的说法不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。丁公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是65元，单价为80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，85%的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外15%的顾客平均在信用期满后15天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为40000件，平均存货水平为2500件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“3/10,1/20,n/30”的现金折扣策略。采用该策略后，预计销售量会增加15%,50%的顾客会在10天内付款，20%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到3000件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为10%，一年按360天计算。要求：

【◆答案解析◆】：略。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] .企业2015年的可持续增长率为20%，股利支付率为50%，若预计2016年不发股票，且保持目前经营效率和财务政策，则2016年股利的增长率为（　　）。
A．15%
B．20%
C．16.5%
D．18.5%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：若不发行新股并且不改变目前经营效率和财务政策，则股利的增长率=可持续增长率。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，有可能导致企业采取高股利政策的是（　）。
A．股东出于稳定收入考虑
B．处于成长中的公司
C．处于经营收缩的公司
D．企业的投资机会较少

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：导致企业有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：（1）股东出于稳定收入考虑；（2）公司举债能力强；（3）企业的投资机会较少；（4）处于经营收缩中的公司；（5）盈余稳定的企业；（6）资产流动性好的企业。故选择ACD。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 根据MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法不正确的是（　）。
A．权益资本成本上升
B．加权平均资本成本上升
C．加权平均资本成本不变
D．债务资本成本上升

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：本题考核资本结构MM理论。根据无税MM理论和有税MM理论的命题Ⅱ可知：不管是否考虑所得税，有负债企业的权益资本成本都随着“有负债企业的债务市场价值/权益市场价值”的提高而增加，由此可知，选项A正确。根据无税MM理论可知，在不考虑所得税的情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不正确。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此，选项C不正确。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不正确。