下列关于计算净现值的两种方法：实体现金流量法和股权现金流量法的说法中，错误的是（ ）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于计算净现值的两种方法：实体现金流量法和股权现金流量法的说法中，错误的是（）。
A．两种方法计息的净现值没有实质区别
B．股权现金流量的风险比实体现金流量大
C．增加债务会降低加权平均成本
D．股东要求的报酬率不但受经营风险的影响，而且受财务杠杆的影响

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别。选项A正确。股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小。故选项B正确。增加债务不一定会降低加权平均成本。如果市场完善，增加债务比重并不会降低加权平均成本，因为股东要求的报酬率会因财务风险增加而提高 ，并完全抵消增加债务的好处。即使市场不够完善，增加债务比重导致的加权平均成本降低，也会大部分被股权成本增加所抵消。故选项C错误。股东要求的报酬率不但受经营风险的影响，而且受财务杠杆的影响，选项D正确。故选择选项C。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中，错误的有（　）。
A．都有一个固定的行权价格
B．行权时都能稀释每股收益
C．都能使用布莱克－斯科尔斯模型定价
D．都能作为筹资工具

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：认股权证与看涨期权都有一个固定的行权价格，A的说法正确。看涨期权不存在稀释问题，B的说法错误。认股权证不能使用布莱克－斯科尔斯模型定价，C的说法错误。看涨期权实质上与股票的发行之间，没有必然的联系，D的说法错误。所以本题正确选项为BCD。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：(1)可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1 000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。(2)可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1 050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。(3)甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。(6)为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 甲公司为了扩大生产能力，准备发行债券筹资100万元。准备发行的债券面值为1000元，票面年利率为8%，期限为5年，债券的利息为每年6月30日和12月31日各支付一次。但该债券的票面年利率是根据以往的资金市场利率水平制定的，近期的市场利率水平可能已发生变化。要求：（1）假如平价发行，求市场有效年利率。（2）假如资金市场利率水平已上升至10%，请为该债券制定合理的发行价格。（3）假如资金市场利率水平下降至6%，请为该债券制定合理的发行价格。（P/F，4%，10）=0.6756，（P/A，4%，10）=8.1109，（P/F，5%，10）=0.6139，（P/A，5%，10）=7.7217，（P/F，3%，10）=0.7441，（P/A，3%，10）=8.5302，（P/F，8%，5）=0.6806，（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，6%，5）=0.7473，（P/A，6%，5）=4.2124

【◆参考答案◆】：（2）假如资金市场利率上升至10%，那么债券应折价发行。债券的发行价格=1000×（P/F，5%，10）+1000×4%×（P/A，5%，10）=1000×0.6139+40×7.7217=922.77（元）（3）假如资金市场利率下降至6%，那么债券应溢价发行。债券的发行价格=1000×（P/F，3%，10）+1000×4%×（P/A，3%，10）=1000×0.7441+40×8.5302=1085.31（元）

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 从公司整体业绩评价来看，最有意义的经济增加值是（）。
A．基本经济增加值
B．特殊的经济增加值
C．真实的经济增加值
D．披露的经济增加值

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露的经济增加值是最有意义的。故选择AD。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中正确的是（　）。
A．预计留存收益增加＝预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）
B．融资总需求＝基期净经营资产×基期销售增长率
C．融资总需求＝基期销售收入×预计销售增长率×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）
D．预计可动用的金融资产＝基期金融资产－预计年度需持有的金融资产

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：融资总需求＝基期净经营资产×预计销售增长率

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 投资者甲以当前市价购入1股A股票，同时购入A股票的1股看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益；A股票的当前市价为40元，市场上有以该股票为标的物的期权交易，有关资料如下： （1）A股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为42元，期权价格3元；A股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格为42元，期权价格5元。 （2）A股票半年后市价的预测情况如下：

【◆答案解析◆】：略

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，可以增强短期偿债能力的表外因素有（　）。
A．经营租赁合同中承诺的付款
B．偿债能力的声誉较好
C．可动用的银行贷款指标
D．可以很快变现的非流动资产

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）故选择BCD。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 甲公司生产使用中的E标准件既可以自制也可以外购。如果自制，单位生产成本为60元 ，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本50000元，每次生产准备时间需要2天，每日产量30件；如果外购，单价是单位自制成本的1.5倍，从发出订单到货物到达需要1天时间，一次订货运输费2600元，每次订货的检验费400元。E标准件全年共耗用4500件，企业存货占用资金的资本成本率为10%，单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为300天，设单位缺货成本为10元。企业生产每日需要的零件数量及出现的概率为：要求：（1）计算自制存货的单位储存成本。（2）计算外购存货的单位储存成本。（3）若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货批量，并通过计算分析企业应自制还是外购E标准件？（4）确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。

【◆参考答案◆】：（1）自制存货的单位储存成本=60×10%+1+2=9（元）（2）外购存货的单位储存成本=60×1.5×10%+1+2=12（元）（3）自制：P=30（件），d=4500/300=15（件），1-d/P=1-15/30=0.5TC=4500×60+4500+50000=324500（元）外购：TC=60×1.5×4500+18000=423000（元）由于外购总成本大于自制总成本，所以企业应该自制E标准件。（4）生产准备期内存货需要量及其概率分布年生产准备次数=4500/1000=4.5（次）设B=0，R=2×15=30（件）S=（32-30）×0.2+（34-30）×0.15=1（件）TC（S，B）=1×10×4.5+0×9=45（元）设B=2，R=2×15+2=32（件）S=（34-32）×0.15=0.3（件）TC（S，B）=0.3×10×4.5+2×9=31.5（元）设B=4，R=2×15+4=34（件）S=0（件）TC（S，B）=0×10×4.5+4×9=36（元）当在订货点为32件时，相关成本最小，所以当库存量水平为32件时应进行生产准备。

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。丁公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是65元，单价为80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，85%的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外15%的顾客平均在信用期满后15天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为40000件，平均存货水平为2500件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“3/10,1/20,n/30”的现金折扣策略。采用该策略后，预计销售量会增加15%,50%的顾客会在10天内付款，20%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到3000件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为10%，一年按360天计算。要求：

【◆答案解析◆】：略。