已知某企业上年的销售净利率为10%，资产周转率为1次，年末资产负债率为50%，留存收益比率为50%，假设保持上年的经营效

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某企业上年的销售净利率为10%，资产周转率为1次，年末资产负债率为50%，留存收益比率为50%，假设保持上年的经营效率和财务政策不变，则今年企业的销售增长率为（）。
A．2.56%
B．11.11%
C．10%
D．12%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：上年末的权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝2，因为今年企业不增发新股或回购股票，且保持上年的经营效率和财务政策，所以今年企业的销售增长率＝上年的可持续增长率＝10%×1×2×50%/（1－10%×1×2×50%）＝11.11%。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业2012年取得为期1年的周转信贷额2000万元，承诺费率为0.5%。2012年1月1日从银行借入1000万元，7月1日又借入600万元，如果年利率为5%，则2012年末向银行支付的利息和承诺费合计为（）万元。
A．60
B．68.5
C．65
D．70

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核短期借款。利息＝1000×5%＋600×5%×6／12＝65（万元），未使用的贷款额度＝400＋600×（6／12）＝700（万元），承诺费＝700×0.5%＝3.5（万元），利息和承诺费合计＝65＋3.5＝68.5（万元）。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 股票发行价格的确定方法主要有（）。
A．市盈率法
B．净资产倍率法
C．收入乘数法
D．现金流量折现法

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：本题考核股票发行价格的确定方法，股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（）
A．10.5%
B．11.5%
C．12.5%
D．13%

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：如果超过一定程度地利用财务杠杆，会加大财务风险，从而使得股权资本成本提高，有可能会导致加权平均资本成本上升，所以，D的说法不正确。在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低。总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率降低，则投资者要求的收益率就会相应降低，从而降低企业的资本成本，所以A的说法正确；企业内部的经营和融资状况是指经营风险和财务风险的大小，公司固定成本占全部成本的比重降低，会降低经营风险，在其他条件相同的情况下，经营风险降低投资者会有较低的收益率要求，所以会降低企业的资本成本，所以B的说法正确；改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本，所以C的说法正确。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于债券到期收益率的说法不正确的有()。
A．债券到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率
B．债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C．债券到期收益率是债券利息收益率与本金收益率之和
D．债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率。即选项A的说法正确，选项B的说法不正确。选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的。对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。【该题针对"债券的收益率"知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是（）
A．权益乘数大则财务风险大
B．权益乘数大则权益净利率大
C．权益乘数等于资产权益率的倒数
D．权益乘数大则资产净利率大

【◆参考答案◆】：D

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其无税股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，预期借债成本仍为6%，公司的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为（）。
A．9%
B．8.7%
C．9.6%
D．9.23%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：新项目的无税加权平均资本成本＝可比企业的无税加权平均资本成本＝0.60×12%＋0.40×6%＝9.6%，根据无税MM理论可知，新项目无税权益资本资本=新项目的无税加权平均资本成本=9.6%。根据有税的MM理论公式可知，新项目的有税股权资本成本＝9.6%＋1/3×（9.6%－6%）×（1－25%）＝10.5%，新项目的加权平均资本成本＝3/（1＋3）×10.5%＋1/（1＋3）×6%×（1－25%）＝9%。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业只生产一种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本5000元，销量1000件。欲实现目标利润2000元，则下列措施中可以达到目标利润的是（）。
A．单价提高到12元，其他条件不变
B．单位变动成本降低至3元，其他条件不变
C．固定成本降低至4000元，其他条件不变
D．销量增加至1500件，其他条件不变

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：利润＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本①设单价为P，则2000＝（P－6）×1000－5000，P＝13（元），故选项A不是答案；②设单位变动成本为V，则2000＝（10－V）×1000－5000，V＝3元，故选项B是答案；③设固定成本为F，则2000＝（10－6）×1000－F，F＝2000（元），故选项C不是答案；④设销量为Q，则2000＝（10－6）×Q－5000，Q＝1750（件），故选项D不是答案。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 甲、乙、丙、丁共同投资设立了A有限合伙企业(以下简称A企业)。合伙协议约定：甲、乙为普通合伙人，分别出资l0万元;丙、丁为有限合伙人，分别出资15万元;甲执行合伙企业事务，对外代表A企业。2006年A企业发生下列事实：2月，甲以A企业的名义与8公司签订了一份12万元的买卖合同。乙获知后，认为该买卖合同损害了A企业的利益，且甲的行为违反了A企业内部规定的甲无权单独与第三人签订超过l0万元合同的限制，遂要求各合伙人作出决议，撤销甲代表A企业签订合同的资格。4月，乙、丙分别征得甲的同意后，以自己在A企业中的财产份额出质，为自己向银行借款提供质押担保。丁对上述事项均不知情，乙、丙之间也对质押担保事项互不知情。8月，丁退伙，并从A企业取得退伙结算财产l2万元。9月，A企业吸收庚作为普通合伙人入伙，庚出资8万元。10月，A企业的债权人C公司要求A企业偿还6月份所欠款项50万元。11月，丙因所设个人独资企业发生严重亏损不能清偿D公司到期债务，D公司申请人民法院强制执行丙在A企业中的财产份额用于清偿其债务。人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后，甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营。经查：A企业内部约定，甲无权单独与第三人签订超过l0万元的合同，B公司与A企业签订买卖合同时，不知A企业该内部约定。合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定。要求：

【◆参考答案◆】：(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同有效。根据《合伙企业法》的规定，合伙企业对合伙人执行合伙企业事务以及对外代表合伙企业权利的限制不得对抗善意的第三人。在本题中，B公司属于不知情的善意第三人，因此，买卖合同有效。 (2)实行合伙人一人一票并经全体合伙人过半数通过的表决方式。 (3)①乙的质押行为无效。根据《合伙企业法》的规定，普通合伙人以其在合伙企业中的财产份额出质的，须经其他合伙人一致同意;未经其他合伙人一致同意，其行为无效，由此给善意第三人造成损失的，由行为人依法承担赔偿责任。在本题中，普通合伙人乙的质押行为未经其他合伙人的一致同意，因此，质押行为无效。②丙的质押行为有效。根据《合伙企业法》的规定，有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出质;但是，合伙协议另有约定的除外。在本题中，由于合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定，因此，有效合伙人丙的质押行为有效。 (4)①普通合伙人甲、乙、庚应承担无限连带责任;②有限合伙人丙以出资额为限承担有限责任;③退伙的有限合伙人丁以其退伙时从A企业分回的12万元财产为限承担有限责任。 (5)甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营不合法。根据《合伙企业法》的规定，有限合伙企业仅剩普通合伙人的，应当转为普通合伙企业。在本题中，人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后，有限合伙人丙当然退伙，A企业中仅剩下普通合伙人，A企业应当转为普通合伙企业。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 若企业2010年的经营资产为1000万元，经营负债为400万元，金融资产为40万元，金融负债为400万元，销售收入为3000万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，企业金融资产均为可利用金融资产，若预计2011年销售收入会达到5000万元，则需要从外部筹集的资金是（）万元。
A．85
B．60
C．160
D．200

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：净经营资产占收入的比=（1000-400）/3000=20%，外部筹集的资金=增加的收入×净经营资产占收入的比-可动用的金融资产-增加的留存收益=（5000-3000）×20%-40-5000×10%×（1-40%）=60（万元）