计算题：XYZ公司是家民营企业，其开发和生产的某种产品市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：XYZ公司是家民营企业，其开发和生产的某种产品市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向发行债券。XYZ公司目前已经采取的筹资方案是：定向向若干战略投资者发行价值900万元、利率为10%的抵押公司债券。债券投资人出于保持或增加其索偿权安全性的愿望，经与XYZ公司协商后双方共同在债务契约中写入若干保护性条款，其中规定允许公司只有在同时满足下列保护性条款的前提下才能发行其他公司债券：（1）利息保障倍数大于4；（2）发行债券所形成的资产的50%用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵押债券价值的2倍以上；（3）产权比率不高于0.5。从公司目前财务报表得知，XYZ公司现在税后净利润240万元，预计未来仍然可以保持这一收益水平，目前所有者权益为4000万元，企业总资产4800万元中已被用于抵押的资产折余价值为2000万元。公司所得税税率为25%。要求分析：

【◆参考答案◆】：（1）设x为可发行新债的金额 公司的税前利润=240/（1-25%）=320（万元） 约束条款（1）： （320+900×10%+x×10%）÷（900×10%+x×10%）=4 x=166.67（万元） 约束条款（2）： （2000+x×50%）÷（900+x）=2 x=133.33（万元） 约束条款（3）： （900+x）÷4000=0.5 x=1100（万元） （2）可见从企业目前的收益水平来看，保护条款（2）是有约束力的，它将企业拟发行新债的数量限制在133.33万元以内。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下无关于投资项止目评估方法的表述中，正确的有()
A．现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额。
B．动态回收期法克服了过得去态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性
C．内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化
D．内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

【◆参考答案◆】：B, D

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某日化厂正在试制生产某防脱洗发水。为了核算此洗发水的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（）
A．品种法
B．分步法
C．分批法
D．品种法与分步法相结合

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：新产品的试制或试验最适合选择的成本计算方法是分批法。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 配股权的“填权”是指（）
A．配股权的执行价格低于当前股票价格
B．除权后股票交易市价低于该除权基准价格
C．参与配股后的股东财富较配股前有所增加
D．配股权具有价值

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为"填权"；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为"贴权"。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是()
A．股价波动率下降
B．执行价格下降
C．股票价格上升
D．预期红利上升

【◆参考答案◆】：D

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列表述中不正确的是（）。
A．投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值
B．市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速
C．股票的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率
D．股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A．B是正确的表述；股东投资股票的收益包括两部分，一部分是股利，另一部分是买卖价差，即资本利得，所以股东的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项C是正确的表述；资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D是错误表述。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于自利行为原则应用领域的有（）。
A．分工理论
B．委托-代理理论
C．沉没成本的概念
D．机会成本的概念

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：选项A属于比较优势原则的应用，选项C属于净增效益原则的应用。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关作业成本法的优点说法正确的有（）
A．可以获得更准确的产品和产品线成本
B．有利于管理控制
C．有助于改进成本控制
D．为战略管理提供信息支持

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2013年7月1日增发普通股股数100万股，则该公司2013年可持续增长率计算式子正确的是（）。
A．可持续增长率＝期初权益本期净利率×本期利润留存率
B．可持续增长率＝销售净利率×总资产周转次数×期初权益总资产乘数×利润留存率
C．可持续增长率＝本期利润留存/期初股东权益
D．可持续增长率＝本期利润留存/（期末股东权益－本期利润留存）

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：选项ABC都是计算可持续增长率的"期初权益"公式，适用于当年没有增发新股的情况，此题本年增发了股票，因此ABC不能选。可持续增长率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）＝（本年留存收益/期末权益）/（1－本年留存收益/期末权益）＝本年留存收益/（期末股东权益－本年留存收益），可见选项D是计算可持续增长率"期末权益"公式的简化公式，该公式适用于任何情况。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 已知甲方案投资收益率的期望值为10%，乙方案投资收益率的期望值为16%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案的风险大小应采用的指标是（）。
A．变化系数
B．标准差
C．期望值
D．方差

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变化系数适用于期望值相同或不同的情况，变化系数越大，风险越大。本题中，期望值是不同的，所以应比较的是变化系数。