关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法，下列式子不正确的有（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法，下列式子不正确的有（　）。
A．目标企业每股价值＝可比企业修正市盈率的平均数×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
B．目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益
C．目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入
D．目标企业每股价值＝可比企业修正市净率的平均数×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：修正平均法下，目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益；目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/（平均预期销售净利率×100）×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入。选项AD是采用股价平均法下的计算式子。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业目前流动比率为0.9，若赊购材料若干，则赊购后企业（　）。
A．营运资本增加
B．流动比率上升
C．速动比率提高
D．现金比率提高

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：流动比率=流动资产/流动负债，赊购材料若干，存货和应付账款等额增加，即流动资产和流动负债等额增加，速动资产和现金类资产不变，因此营运资本不变，速动比率和现金比率下降；由于流动比率小于1，即目前流动资产小于流动负债，因此赊购材料后，流动负债增长率小于流动资产增长率，所以流动比率上升。 若流动比率等于1，流动比率不变；流动比率大于1，则流动比率下降。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 由于第一年投产，产品销量具有较大不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使该项目净现值为零的最低的2017年销量。甲公司是一家家电企业，拟进入前景看好的手机零件制造行业，目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。拟于2017年年初投产，项目持续3年。有关资料如下：（1）厂房：租赁一旧厂房，建筑面积为4000平方米，每平方米每年的租金为300元，租赁期为3年，租金在每年年末支付。（2）甲公司旧厂房进行改造装修，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按3年摊销，期末无残值。（3）设备投资：设备购价总共2000万元，预计使用3年，3年后预计残值收入1000万元；按税法要求该类设备折旧年限为6年，使用直线法计提折旧，残值率为10%。（4）预计第一年销售单价为200元/件，销量为3万件，收入为600万元，以后每年销量递增10%，单价不变。（5）会计部分估计每年固定成本（不含折旧、摊销及厂房租金）为40万元，变动成本是每件100元（6）生产部门估计营运资本预计为销售收入的5%。（7）甲公司拟采用2/3的资本结构（负债/权益）为该项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于手机行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用手机行业可比公司某华公司的β值估计该项目的系统风险。某华公司的β权益为1.75，资本结构（负债/权益）为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与某华公司适用的企业所得税税率均为25%。（8）为简化计算，假设厂房的改造装修支出、设备投资支出均发生在年初（零时点），营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】：设2017年销量增加X万件：销量影响：销售收入、变现成本、营运资本-200*5%X+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*0.8929+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*1.1*0.7972+(200*75%X-100*75%X+200*5%X)*1.21* 0.7118=1275.87解得X=6.57万件。故2017年销量=3+6.57=9.57万件

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 杠杆租赁与售后租回相比（ ）
A．从出租人的角度看，杠杆租赁与售后租回并无区别
B．从承租人的角度看，杠杆租赁与售后租回并无区别
C．从出租人的角度看，杠杆租赁与售后租回有区别
D．从承租人的角度看，杠杆租赁与售后租回有区别

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：杠杆租赁，从承租方看，它与其他形式无多大差别，所不同的是，对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需的现金的一部分，其余部分由以该资产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。故选BC。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关可比公司法的表述中，正确的有（　）。
A．根据公司股东收益波动性估计的贝塔值不含财务杠杆
B．
C．根据可比企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”
D．如果使用股权现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率

【◆参考答案◆】：B D

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 分步法与分批法的主要区别在于（　）。
A．完工产品和在产品之间进行费用分配的方法不同
B．各月生产费用的归集和分配方法不同
C．成本计算对象不同
D．成本计算期不同

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：分批法的成本计算对象是产品的批别，分步法的成本计算对象是各种产品的生产步骤，所以选项C是答案；分批法的成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致，分步法的成本计算期一般是定期的，所以选项D是答案；无论是分批法，还是分步法，如果月末需将生产费用在完工产品和在产品之间进行费用分配，采用的方法是相同的。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 关于财务管理“引导原则”的说法中，下列表述错误的是（　）。
A．引导原则是行动传递信号原则的一种运用
B．在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一
C．引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案
D．引导原则有可能使你模仿别人的错误

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。所以选项C错误。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算无风险利率。甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。

【◆参考答案◆】：设无风险利率为i，NPV=1000×6%×(P/A,i,10)+1000(P/F,i,10)-1120当i=5%时，NPV=60×7.7217+1000×0，6139-1120=-42.80当i=4%时，NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25采用内插法，无风险利率=4%+42.25×1%/(42.25+42.80)=40%+0.497%=4.5%

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于看涨期权和看跌期权的说法中，不正确的有（　）。
A．看涨期权也可以称为“卖权”
B．看跌期权也可以称为“买权”
C．期权的购买成本称为期权费
D．期权未被执行，过期后的价值等于期权费

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：看涨期权也可以称为“买权”；看跌期权也可以称为“卖权”；期权未被执行，过期后不再具有价值。所以选项ABD不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 企业生产费用在完工产品与在产品之间进行分配方法的选择是根据（　　）。
A．在产品数量的多少
B．各月的在产品数量变化的大小
C．各项费用比重的大小
D．定额管理基础的好坏

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：生产费用在完工产品与在产品之间的分配，在成本计算工作中是一个重要而又比较复杂的问题。企业应当根据在产品数量的多少、各月在产品数量变化的大小、各项费用比重的大小，以及定额管理基础的好坏等具体条件，选择既合理又简便的分配方法。