某企业在生产经营淡季，流动资产为300万元，长期资产为600万元，在生产经营旺季流动资产为800万元。企业的长期负债、自

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业在生产经营淡季，流动资产为300万元，长期资产为600万元，在生产经营旺季流动资产为800万元。企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为800万元。则下列表述正确的有（　　）。
A．在经营旺季的易变现率为40%
B．该企业采取的是激进型融资政策
C．该企业采取的是保守型融资政策
D．在经营淡季的易变现率为25%

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：该企业长期性资产为900万元，长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为800万元，说明有100万元的长期性资产的资金需要靠临时性负债解决。所以属于激进型融资政策。在经营旺季时的易变现率=（800-600）/800=25%。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 丙公司打算添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有下列两种方案。 方案A：自行购置，预计购置成本为250万元，税法规定的折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的7%，按照直线法计提折旧。预计该资产5年后的变现价值为130万元。 方案B：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金35万元，租期为5年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。 丙公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473要求：（1）根据规定，判别租赁的性质；（2）计算丙公司购置方案折旧抵税现值；（3）计算丙公司购置方案5年后该资产变现的相关现金净流入量现值；（4）计算租赁方案净现值及自购方案的现值，为丙公司作出正确的选择；（5）计算丙公司可以接受的最高税前租赁费。

【◆参考答案◆】：（1）满足下列标准之一的，即应认定为融资租赁：a在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人 b承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可合理地确定承租人将会行使这种选择权 c租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（通常解释为等于或大于75%）d承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值，几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产公允价值e租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用根据方案B可知，该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期与资产使用年限比率＝5÷10＝50%，低于税法规定的75%；租赁最低付款额的现值＝35×（P/A，8%，5）＝139.74（万元）低于租赁资产的公允价值的90%（250×90%＝225万元）。上述五条均不满足。因此，该租赁合同属于经营租赁。（2）购置方案的每年折旧＝250×（1－7%）÷10＝23.25（万元）每年折旧抵税额＝23.25×25%＝5.81（万元）折现率＝8%×（1－25%）＝6%折旧抵税现值＝5.81×（P/A，6%，5）＝5.81×4.2124＝24.47（万元）（3）5年后设备的变现收入为130万元变现时资产的账面价值＝250－23.25×5＝133.75（万元）变现损失减税＝（133.75－130）×25%＝0.94（万元）相关现金净流入量＝130＋0.94＝130.94（万元）现值＝130.94×（P/F，6%，5）＝130.94×0.7473＝97.85（万元）（4） 每年的租赁费抵税＝35×25%＝8.75（万元）折现率＝8%×（1－25%）＝6%租赁费抵税现值＝8.75×（P/A，6%，5）＝8.75×4.2124＝36.86（万元）租赁费现值＝-35×（P/A，6%，5）＝-147.43（万元）租赁方案现值=-147.43+36.86=-110.57自购方案现值=-250+24.47+97.85=-127.68由于租赁方案相对于自购方案的净现值=-110.57-（-127.68）=17.11，大于于0，因此，丙公司应该选择方案B租赁方案。（5）丙公司可以接受的最高税前租赁费，是使租赁方案现值=自购方案现值，即租赁方案相对于自购方案的净现值为零的租赁费。假设丙公司可以接受的最高税前租赁费为X万元，则：-127.68=-X（P/A，6%，5）+25%X（P/A，6%，5）解得：X=40.41丙公司可以接受的最高税前租赁费为40.41万元。

【◆答案解析◆】：略。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的有( )。
A．实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资
B．实体现金流量=税后经营净利润-经营性营运资本增加-资本支出
C．实体现金流量=税后经营净利润-经营性资产增加-经营性负债增加
D．实体现金流量=税后经营净利润-经营性营运资本增加-净经营性长期资产增加

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出=税后经营净利润-(经营营运资本增加+净经营长期资产增加)=税后经营净利润-净经营性资产净投资。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为25%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为30%,若预计下一年单价会下降为3%,则据此可以预计下年销量增长率为()。
A．24.51%
B．20.55%
C．14.58%
D．18.12%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：由于不打算从外部融资，且不存在可动用金融资产，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=80%-25%-（1+x）/x×10%×（1-30%）所以销售增长率x=14.58%销售增长率=(1-3%)×(1+销量增长率)-1=14.58%所以销量增长率=18.12%。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 说明直接分配法、交互分配法各自的优缺点，并指出甲公司适合采用哪种方法对辅助生产费用进行分配。甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2013年9月份的辅助生产及耗用情况如下：(1)辅助生产情况(2)各部门耗用辅助生产产品情况(3)蒸汽的计划单位成本为5元/吨，电力的计划单位成本为0.4元/度。

【◆参考答案◆】：直接分配法的优点：各辅助生产费用只对外分配，计算工作简便。直接分配法的缺点：当辅助生产车间相互提供产品或劳务量差异较大时，分配结果往往与实际不符。交互分配法的优点：由于进行了辅助生产内部的交互分配，提高了分配结果的正确性。交互分配法的缺点：由于各辅助生产费用要计算两个单位成本(费用分配率)，进行了两次分配，因而增加了计算工作量。甲公司适合采用交互分配法进行辅助生产费用分配。

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 产品边际贡献是指（　）
A．销售收入与产品变动成本之差
B．销售收入与销售和管理变动成本之差
C．销售收入与制造边际贡献之差
D．销售收入与全部变动成本（包括产品变动成本和期间变动成本）之差

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献＝销售收入－产品变动成本，产品边际贡献＝制造边际贡献－销售和管理变动成本。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的帐面价值为2900万元，在二手市场上卖掉可以得到1900万元；预计尚可使用6年，预计6年后清理的净残值为0；税法规定的折旧年限尚有6年，税法规定的残值为500万元。使用旧设备年付现成本为2000万元。购买和安装新机器需要4800万元，预计可以使用6年，预计清理净残值为600万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用直线法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12，使用新机器年付现成本为每年1500万元。不管使用旧设备，还是新设备，年营业收入均为2800万元。公司的所得税率25%。该公司要求的最低报酬率为12%。要求：判断是否应更新机器设备

【◆参考答案◆】：因为继续使用旧设备的净现值大于购置新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。

【◆答案解析◆】：因为继续使用旧设备的净现值大于购置新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为10%，权益资本成本率为15%；借款的预期税后平均利率为8%，其中税后有担保借款利率为7%，无担保借款利率为9%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，理论上讲下列做法中不适宜的有（）
A．将租赁费的折旧率定为7%，租赁期末设备余值的折现率定为10%
B．将租赁费的折旧率定为7%，租赁期末设备余值的折现率定为15%
C．将租赁费的折旧率定为8%，租赁期末设备余值的折现率定为10%
D．将租赁费的折旧率定为7%，租赁期末设备余值的折现率定为8%

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：租赁费的折现率应为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率应为加权平均资本成本。因此，只有A正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 长期借款的偿还方式有（　）。
A．先归还利息，后定期等额偿还本金
B．定期等额偿还
C．平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分
D．定期支付利息，到期一次性偿还本金

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：长期借款的偿还方式有：定期支付利息、到期一次偿还本金；定期等额偿还；平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于影响资本成本的外部因素的是（　）。
A．资本结构
B．税率
C．股利政策
D．市场风险溢价

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：影响资本成本变动的外部因素有：利率、市场风险溢价、税率。