下列关于股利理论的表述中，不正确的是（　）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利理论的表述中，不正确的是（　）
A．MM的股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值
B．信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的下降
C．“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票
D．客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升。所以选项B的说法不正确

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 标的股票为1股A股的看跌期权，执行价格为120元的，期权费为6.5元，则下列说法正确的是（　）。
A．如果到期日股价为130元，则期权购买人到期日价值为-10元，净损益为-6.5元
B．如果到期日股价为130元，则期权出售者到期日价值为10元，净损益为6.5元
C．如果到期日股价为106.5元，则期权购买人到期日价值为-13.5元，净损益为7元
D．如果到期日股价为106.5元，则期权出售者到期日价值为-13.5元，净损益为-7元

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：如果到期日股价为130元，则期权购买人到期日价值＝Max（执行价格－股票市价，0）= Max（120-130，0）=0（元），净损益＝看跌期权到期日价值－期权成本=0-6.5＝-6.5（元），所以选项A不正确； 如果到期日股价为130元，则期权出售者到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）=－Max（120-130，0）=0（元），净损益==期权到期日价值＋期权价格=0+6.5=6.5元，所以选项B不正确。如果到期日股价为106.5元，则期权购买者到期日价值＝MAX(120-106.5,0)＝13.5（元），净损益＝13.5-6.5＝7（元），所以选项C不正确。如果到期日股价为106.5元，则期权出售者到期日价值＝-MAX(120-106.5,0)＝-13.5（元），净损益＝-13.5＋6.5＝-7（元），所以选项D正确。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 编制产成品成本还原计算表（结果填入下列表格中，不用列出计算过程）。甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品。生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产成品。产品成本计算采用逐步综合结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产成本。第一步骤耗用的原材料在生产开工时一次投入，其他成本费用陆续发生；第二步骤除耗用第一步骤半成品外，还需要追加其他材料，追加材料及其他成本费用陆续发生；第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。2015年6月的成本核算资料如下：（1）月初在产品成本（单位：元）（2）本月生产量（单位：件）（3）本月发生的生产费用（单位：元）

【◆参考答案◆】：编制产成品成本还原计算表（结果填入下列表格中，不用列出计算过程）。计算说明：成本还原直接材料=81000÷84000×16800=16200（元）成本还原直接人工=81000÷8400×25200=24300（元）成本还原制造费用=81000÷84000×42000=40500（元）还原后产成品单位成本=202500÷270=750（元/件）

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关资本结构理论的表述中，正确的是（）。
A．依据有税MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B．依据MM（无税）理论，资本结构与企业价值无关
C．依据权衡理论，当债务抵税收益与财务困境成本相平衡时，企业价值最大
D．根据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时的结构下，企业价值最大。所以选项D表述不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设本年的资产周转次数提高到4，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。甲公司上年主要财务数据如表所示（单位：万元）：

【◆参考答案◆】：本年的可持续增长率＝(7.5%×4×2×60%)/（1－7.5%×4×2×60%）＝56.25% 假设本年的销售额为W万元， 则：本年末的股东权益＝2000＋W×7.5%×60%＝2000＋0.045W 本年末的总资产＝（2000＋0.045W）×2＝4000＋0.09W 根据销售收入/年末总资产＝4可知，W/（4000＋0.09W）＝4所以W＝25000（万元），即本年的实际增长率＝（25000－8000）/8000＝212.5% 结论：在仅仅提高资产周转次数的情况下，本年的实际增长率＞本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 按照国际通行做法，银行发放短期借款会带有一些信用条件，主要包括（）。
A．偿还条件
B．补偿性余额
C．周转信贷协定
D．信贷限额

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：银行发放短期贷款时往往会带有一些信用条件，主要有信贷限额（信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额）、周转信贷协定（在协定的有效期内，只有企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求）、补偿性余额（是银行要求企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%-20%）的最低存款余额）、借款抵押、偿还条件、其他承诺等。所以选项ABCD的说法正确。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 甲公司生产使用中的E标准件既可以自制也可以外购。如果自制，单位生产成本为60元 ，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本50000元，每次生产准备时间需要2天，每日产量30件；如果外购，单价是单位自制成本的1.5倍，从发出订单到货物到达需要1天时间，一次订货运输费2600元，每次订货的检验费400元。E标准件全年共耗用4500件，企业存货占用资金的资本成本率为10%，单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为300天，设单位缺货成本为10元。企业生产每日需要的零件数量及出现的概率为：要求：（1）计算自制存货的单位储存成本。（2）计算外购存货的单位储存成本。（3）若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货批量，并通过计算分析企业应自制还是外购E标准件？（4）确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。

【◆参考答案◆】：（1）自制存货的单位储存成本=60×10%+1+2=9（元）（2）外购存货的单位储存成本=60×1.5×10%+1+2=12（元）（3）自制：P=30（件），d=4500/300=15（件），1-d/P=1-15/30=0.5TC=4500×60+4500+50000=324500（元）外购：TC=60×1.5×4500+18000=423000（元）由于外购总成本大于自制总成本，所以企业应该自制E标准件。（4）生产准备期内存货需要量及其概率分布年生产准备次数=4500/1000=4.5（次）设B=0，R=2×15=30（件）S=（32-30）×0.2+（34-30）×0.15=1（件）TC（S，B）=1×10×4.5+0×9=45（元）设B=2，R=2×15+2=32（件）S=（34-32）×0.15=0.3（件）TC（S，B）=0.3×10×4.5+2×9=31.5（元）设B=4，R=2×15+4=34（件）S=0（件）TC（S，B）=0×10×4.5+4×9=36（元）当在订货点为32件时，相关成本最小，所以当库存量水平为32件时应进行生产准备。

【◆答案解析◆】：略

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于责任成本计算方法和变动成本计算方法区别的有（）。
A．核算的目的不同
B．成本计算对象
C．成本的范围不同
D．共同费用在成本对象间分摊的原则不同

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：选项A．B．C．D都属于责任成本计算方法和变动成本计算方法的区别。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于二叉树模型的表述中，错误的是（　）。
A．期数越多，计算结果与布莱克—斯科尔斯定价模型的计算结果越接近
B．将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的
C．二叉树模型是一种近似的方法
D．二叉树模型和布莱克—斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：二叉树模型中，如果到期时间划分的期数为无限多时，其结果与布莱克—斯科尔斯定价模型一致，因此，二者之间是存在内在的联系的。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有（）。
A．净现值是指项目未来现金流入的现值与现金流出的现值的比率
B．若现值指数大于零，方案一定可行
C．当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或企业的资本成本时，该方案可行
D．用现值指数法评价时，折现率的高低不会影响方案的优先次序

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：选项A错误：现值指数是项目未来现金流入现值与现金流出现值的比率；选项B错误：现值指数大于零时，方案不一定可行；选项C正确：内含报酬率是指能够使项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，即项目本身的投资报酬率。当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或企业的资本成本时，该方案可行；选项D不正确：折现率不同时，计算出的现值指数的大小顺序可能会发生变化。