某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2011年的有关数据如下：每股账面价值为160元，每股收益为20元

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2011年的有关数据如下：每股账面价值为160元，每股收益为20元，每股股利为5元，A公司股票目前市价为每股150元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为5%，证券市场平均收益率为10%，A公司普通股预期收益的标准差为12%。整个股票市场组合收益的标准差为3%，A公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.4。则A公司每股股票的价值为()元。
A．160
B．207.41
C．207.86
D．207

【◆参考答案◆】：B

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某上市公司本年度每股支付现金股利1.5元。预计该公司未来3年的股利增长率分别为8%、10%、12%，第3年以后将保持12%的增长率。假设投资者要求的报酬率为15%。根据上述资料计算的该股票的价值为（）元。
A．51.7
B．44.93
C．52.91
D．55.93

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：目前每股股利1.5元，那么未来第1年的每股股利=1.5×（1+8%）=1.62（元）、第2年的每股股利=1.62×（1+10%）=1.78（元）、第3年的每股股利=1.78×（1+12%）=1.99（元），第3年以后股利固定增长，所以股票的价值=D1×（P/F，15%，1）+D2×（P/F，15%，2）++D3/（Rs-g）×（P/F，15%，2）=1.62×0.8696+1.78×0.7561+1.99/（15%-12%）×0.7561=1.41+1.35+50.15=52.91（元）。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列因素变化时，会导致利润增加的有（）
A．单价上升
B．固定成本下降
C．单位边际贡献下降
D．单位变动成本上升

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：利润=销量×（单价-单位变动成本）-固定成本，单位边际贡献=单价-单位变动成本，所以可知A．B是正确的。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有()
A．提高付息频率
B．延长到期时间
C．提高票面利率
D．等风险债券的市场利率上升

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越低，所以，选项A正确；折价债券的价值，随着到期日的临近，总体上波动提高，最终等于债券的票面价值，即债券到期时间越短，债券价值越大。反之，债券到期时间越长，债券价值越小，所以，选项B正确；债券价值等于未来利息和本金的现值，提高票面利率会增加债券的利息，因此会提高债券的价值，所以，选项C错误；等风险债券的市场利率上升，会导致计算债券价值的折现率上升，进而导致债券价值下降，所以，选项D正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于期权到期日价值的表述中，正确的有（）
A．多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价－执行价格，0）
B．空头看涨期权到期日价值＝－Max（股票市价－执行价格，0）
C．多头看跌期权到期日价值＝Max（执行价格－股票市价，0）
D．空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：看涨期权授予权利的特征是"购买"，由此可知，选项B．D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。【该题针对"期权的基本概念"知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业只生产一种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本5000元，销量1000件。欲实现目标利润2000元，可以采取的措施是（）。
A．单价提高到12元，其他条件不变
B．单位变动成本降低至3元，其他条件不变
C．固定成本降低至4000元，其他条件不变
D．销量增加至1500件，其他条件不变

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：利润=销量×（单价-单位变动成本）-固定成本，设单价为P，则2000=（P-6）×1000-5000，P=13（元），故选项A不是答案；设单位变动成本为V，则2000=（10-V）×1000-5000，V=3（元），故选项B是答案；设固定成本为F，则2000=（10-6）×1000-F，F=2000（元），故选项C不是答案；设销量为Q，则2000=（10-6）×Q-5000，Q=1750（件），故选项D不是答案。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列表达式哪些是正确的？()
A．资产净利率=(利润总额÷总资产)×100%
B．权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
C．净经营资产=净负债+股东权益=经营资产-经营负债
D．净负债=金融负债-金融资产

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：资产净利率=(净利润÷总资产)×100%，所以选项A的表达式不正确。【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为20%(大于可持续增长率)，则下列说法中正确的有()。
A．本年销售净利率为20%
B．本年净利润增长率为20%
C．本年资产负债率为20%
D．本年总资产增长率为20%

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：经营效率不变，指的是资产周转率和销售净利率不变;资本结构不变，指的是权益乘数不变;假设企业本年的经营效率和资本结构与上年相同，根据销售净利率不变，可以得出净利润增长率等于销售增长率，但不能得出销售净利率等于本年销售收入增长率的结论，因此，选项A错误，选项B正确。根据资产周转率不变，可以得出资产增长率等于销售增长率，但不能得出资产负债率等于本年的销售增长率这个结论，因此，选项C错误，选项D正确

(9)【◆题库问题◆】：[单选] A投资方案的寿命期为一年，初始投资额为5000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为8000万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为13.4%，则该方案能够提高的公司价值为()。
A．3000万元
B．2000万元
C．2407.41万元
D．2054.67万元

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：实际折现率=(1+13.4%)/(1+5%)-1=8%，该方案能够提高的公司价值=8000/(1+8%)-5000=2407.41(万元)。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似()。
A．纯贴现债券的价值
B．零增长股票的价值
C．固定增长股票的价值
D．典型债券的价值

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：它们都是永续年金的形式，所以计算类似。【该题针对“债券估价”知识点进行考核】