关于期权定价方法的表述中，正确的是（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 关于期权定价方法的表述中，正确的是（　）。
A．单期二叉树模型假设未来股票的价格将是两种可能值中的一个
B．在二叉树模型下，假设不允许完全使用卖空所得款项
C．在二叉树模型下，期数的划分不影响期权估价的结果
D．在二叉树模型下，划分的期数越多，期权估价的结果与BS模型越接近

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：本题考核二叉树期权定价模型。二叉树模型假设允许完全使用卖空所得款项，未来股票的价格将是可能值中的一个。因此选项A正确，选项B不正确。在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果，并且期数越多，期权价值越接近实际。因此选项C不正确，选项D正确。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本（假设各项长期资本的市场价值等于账面价值）。甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标。目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价。相关资料如下：（1）甲公司2013年末和2014年末资产负债表如下：（2）甲公司2014年度利润相关资料如下：（3）甲公司2014年的营业外收入（4）甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%；优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%；普通股ß系数1.2。（5）无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率13%，公司所得税税率25%。

【◆参考答案◆】：普通股权益资本成本=3%+1.2×（13%-3%）=15%

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（）。
A．广告费
B．运输车辆保险费
C．生产部门管理人员工资
D．行政部门耗用水费

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：酌量性固定成本指的是可以通过管理决策行动而改变数额的固定成本，包括科研开发费、广告费、职工培训费等，所以选项A正确。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 责任成本计算、变动（边际）成本计算和制造成本计算这三种计算方法的区别主要体现在（　）。
A．共同费用在成本对象间分摊的原则不同
B．成本计算对象不同
C．核算的目的不同
D．成本的范围不同

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：责任成本计算、变动（边际）成本计算和制造成本计算，是三种不同的成本计算方法。它们的主要区别是：第一，核算的目的不同：计算产品的完全成本是为了按会计准则确定存货成本和期间损益；计算产品的变动成本是为了经营决策；计算责任成本是为了评价成本控制业绩。第二，成本计算对象不同：变动成本计算和制造成本计算以产品为成本计算的对象；责任成本以责任中心为成本计算的对象。第三，成本的范围不同：制造成本计算的范围是全部制造成本，包括直接材料、直接人工和全部制造费用；变动成本计算的范围是变动成本，包括直接材料、直接人工和变动制造费用，有时还包括变动的管理费用和销售费用；责任成本计算的范围是各责任中心的可控成本。第四，共同费用在成本对象间分摊的原则不同：制造成本计算按受益原则归集和分摊费用，谁受益谁承担，要分摊全部的制造费用；变动成本计算只分摊变动制造费用，不分摊固定制造费用；责任成本法按可控原则把成本归属于不同责任中心，谁能控制谁负责，不仅可控的变动间接费用要分配给责任中心，可控的固定间接费用也要分配给责任中心。责任成本法是介于完全成本法和变动成本法之间的一种成本方法。所以正确答案为ABCD。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 对20×3年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，采用因素分析法，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对20×3年权益净利率变动的影响。资料： （1）A公司20×3年的资产负债表和利润表如下表所示：（2）A公司20×2年的相关指标如下表：（3）A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为200万股，公司的"货币资金”全部为金融资产；"应收票据”"应付票据”均不计息；企业不存在融资租入资产的业务；财务费用全部为利息费用。投资收益、资产减值损失和公允价值变动收益均产生于金融资产。要求：

【◆参考答案◆】：2013年权益净利率－2012年权益净利率＝23.36%－18.5%＝4.86% 权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 20×2年权益净利率＝15%＋（15%－8%）×50%＝18.5%………（1） 替代净经营资产净利率：14.75%＋（14.75%－8%）×50%＝18.13%…（2） 替代税后利息率：14.75%＋（14.75%－7.13%）×50%＝18.56%……………（3） 替代净财务杠杆：14.75%＋（14.75%－7.13%）×113%＝23.36%……………（4） 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响＝18.13%－18.5%＝-0.37% 税后利息率变动对权益净利率的影响＝18.56%－18.13%＝0.43% 净财务杠杆变动对权益净利率的影响＝23.36%－18.56%＝4.8%

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，需要纳入调整的事项有（ ）。
A．计入管理费用的研究与开发费用
B．计入当期财务费用的战略性投资利息
C．影响损益的重组费用
D．表外长期性经营租赁资产

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：（1）研究与开发费用。经济增加值要求将研究和开发支出都作为投资（资产）并在一个合理的期限内摊销（2）战略性投资。会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销（3）为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。会计作为费用立即从利润中扣除，经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销（4）折旧费用。会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。前期折旧少，后期折旧多（5）重组费用。会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用；经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理 【提示】 ①上述调整，不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理同时调整 ②计算资金成本的“总资产”应为“投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且，要把表外融资项目纳入“总资产”之内，例如长期性经营租赁资产等。故选择ABCD

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于可持续增长率的说法中，正确的是（）。
A．内含增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B．可持续增长率是指在不增发股票的前提下，不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C．在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D．在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：选项C漏了不发股票的前提。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 在驱动成本的作业成本动因中，下列各项表述正确的是（）。
A．强度动因的执行成本最高
B．业务动因的执行成本最高
C．持续动因的执行成本最低
D．持续动因的精度最差

【◆参考答案◆】：A

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 在股东投资资本和债务价值不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（ ）。
A．利润最大化
B．每股收益最大化
C．每股股价最大化
D．公司价值最大化

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：企业价值的增加，是由于股东权益价值增加和债务价值增加引起的。假设债务价值不变，则增加企业价值与增加股东权益价值具有相同意义。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。故D正确。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 分步法与分批法的主要区别在于（　）。
A．完工产品和在产品之间进行费用分配的方法不同
B．各月生产费用的归集和分配方法不同
C．成本计算对象不同
D．成本计算期不同

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：分批法的成本计算对象是产品的批别，分步法的成本计算对象是各种产品的生产步骤，所以选项C是答案；分批法的成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致，分步法的成本计算期一般是定期的，所以选项D是答案；无论是分批法，还是分步法，如果月末需将生产费用在完工产品和在产品之间进行费用分配，采用的方法是相同的。