下列关于期权的叙述，错误的是()

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于期权的叙述，错误的是()
A．投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价
B．期权属于衍生金融工具
C．一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金
D．期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：一个公司的股票期权在市场上被交易，该期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场，该公司并不从期权市场上筹集资金。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于企业增发新股的说法正确的有()。
A．公开增发新股没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购
B．公开增发新股的公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%
C．上市公司公开发行新股，应当由证券公司承销
D．非公开增发新股的认购方式可以是权益、债权、固定资产、无形资产等

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：公开增发新股与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购;公开增发新股的公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%;上市公司公开发行新股，应当由证券公司承销;非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、固定资产、无形资产等。

(3)【◆题库问题◆】：[单选,A4型题,A3/A4型题] 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有()
A．根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B．根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础.
C．根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D．根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

【◆参考答案◆】：D

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 影响债券价值的因素包括()。
A．折现率
B．利息率
C．计息期
D．到期时间

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：债券的付息频率(计息期)会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、利息率和到期时间。【该题针对“债券估价”知识点进行考核】

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 在存在通货膨胀的情况下，下列表述中不正确的有()。
A．名义现金流量要使用实际折现率进行折现，实际现金流量要使用名义折现率进行折现
B．1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)
C．实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n
D．包含了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现。如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量，包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。两者的关系为：名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)n

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列资本结构的调整，有助于降低债务成本的有()。
A．利用税后留存归还债务，以降低债务比重
B．将可转换债券转换为普通股
C．以公积金转增资本
D．筹集权益资金，提前偿还长期债务

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：以公积金转增资本是所有者权益内的此增彼减，不会影响债务比重，所以不会影响债务成本。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 甲､乙､丙拟共同出资设立一家有限责任公司(以下简称公司),并共同制定了公司章程草案。该公司章程草案有关要点如下:(1)公司注册资本总额为600万元。各方出资数额､出资方式以及缴付出资的时间分别为:甲出资180万元,其中:货币出资70万元､计算机软件作价出资110万元,首次货币出资20万元,其余货币出资和计算机软件出资自公司成立之日起1年内缴足;乙出资150万元,其中:机器设备作价出资100万元､特许经营权出资50万元,自公司成立之日起6个月内一次缴足;丙以货币270万元出资,首次货币出资90万元,其余出资自公司成立之日起2年内缴付100万元,第3年缴付剩余的80万元。(2)公司的董事长由甲委派,副董事长由乙委派,经理由丙提名并经董事会聘任,经理作为公司的法定代表人。在公司召开股东会会议时,出资各方行使表决权的比例为:甲按照注册资本30%的比例行使表决权;乙､丙分别按照注册资本35%的比例行使表决权。(3)公司需要增加注册资本时,出资各方按照在股东会行使表决权的比例优先认缴出资;公司分配红利时,出资各方依照以下比例进行分配:甲享有红利25%的分配权;乙享有红利40%的分配权;丙享有红利35%的分配权。要求:

【◆参考答案◆】：(1)公司首次出资总额不符合法律规定。根据公司法,有限责任公司全体股东首次出资额不得低于注册资本的20%,而本题股东首次出资仅为110万,未达到20%的限额,故不符合法律的规定。 公司出资人的货币出资符合法律规定。根据公司法,全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%,本题中三位股东的货币出资金额共340万,已超过了30%的最低限额。 甲以计算机软件出资符合法律规定。根据公司法,股东可以以知识产权进行出资,而计算机软件属于著作权。 乙以特许经营权出资不符合法律的规定。根据公司法,股东不得劳务､信用､商誉､特许使用权出资。 甲和乙分期缴纳出资的时间均符合法律规定,而丙分期缴纳出资的时间不符合法律规定。根据公司法,股东分期缴纳出资的,其余部分股款应自公司成立之日起2年内缴足。甲､乙的股款都在两年内缴足,而丙则拖到了第三年。 (2)公司法定代表人由经理担任符合公司法规定。根据公司法,公司法定代表人依照公司章程的规定,由董事长,执行董事或者经理担任。 公司章程规定的出资各方在股东会上行使表决权的比例符合法律规定。根据公司法,有限责任公司股东会会议由股东按照出资比例行使表决权,但公司章程另有规定的除外。故有限责任公司章程可对股东在股东会上行使表决权的比例作出规定。 (3)公司章程规定增加注册资本时不按照出资比例优先认缴出资符合法律规定。根据公司法,有限责任公司新增资本时,股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资,但全体股东可以事先约定不按照出资比例优先认缴出资。 公司章程规定的出资各方分红比例符合法律规定。根据公司法,有限责任公司股东按照实缴出资比例分取红利,但是全体股东可以事先约定不按照出资比例分红。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某项作业为增值作业，每月的增值作业标准数量为800小时，标准单位固定成本为40元/小时，标准单位变动成本为26元/小时。2010年6月，该项作业的实际作业产出为720小时，实际单位固定成本为45元/小时，实际单位变动成本为28元/小时。根据作业成本管理方法，该项作业的非增值成本是()元。
A．3200
B．3600
C．4640
D．5040

【◆参考答案◆】：A

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 对信用期间的叙述，正确的有()。
A．信用期间越长，企业坏账风险越大
B．信用期间越长，表明客户享受的信用条件越优越
C．延长信用期间，不利于销售收入的扩大
D．信用期间越长，应收账款的机会成本越低

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，但与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：某企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:(1)甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，营运资本投资50万，全部资金于建设起点一次投入，初始期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入(不含增值税，下同)90万，不包含财务费用年总成本费用60万元。(2)乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，营运资本投资80万。初始期2年，经营期为5年，资本化利息10万，固定资产投资于初始期起点投入，营运资本投资于初始期结束时投入，固定资产净残值收入8万，项目投产后，年营业收入170万，年付现成本80万，运营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。要求:

【◆参考答案◆】：(1)甲、乙方案各年的净现金流量： ①甲方案各年的净现金流量 折旧=(100-5)/5=19(万元) NCF0=-150(万元) NCF1-4=(90-60)+19=49(万元) NCF5=49+50+5=104(万元) ②乙方案各年的净现金流量 NCF0=-120(万元) NCF1=0(万元) NCF2=-80(万元) NCF3-6NCF3～6=170-80=90(万元) NCF7=90+80+8=178(万元) (2)计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期 ①甲方案包括初始期的静态投资回收期 =150/49=3.06(年) ②乙方案不包括初始期的静态回收期 =200/90=2.22(年) 乙方案包括建设期的静态投资回收期 =2+2.22=4.22(年) (3)计算甲、乙两方案的净现值 ①甲方案的净现值 =49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150 =69.90(万元) ②乙方案的净现值 =90×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+178×(P/F，10%，7)-80×(P/F，10%，2)-120 =141.00(万元) (4)计算甲、乙两方案净现值的等额年金，并比较两方案的优劣： ①甲方案净现值的等额年金=69.90/(P/A，10%，5)=18.44(万元) ②乙方案净现值的等额年金=141.00/(P/A，10%，7)=28.96(万元) 因为乙方案净现值的等额年金大，所以乙方案优于甲方案。 (5)利用共同年限法比较两方案的优劣两方案寿命期的最小公倍数为35年 ①甲方案调整后的净现值=69.90+69.90×(P/F，10%，5)+69.90×(P/F，10%，10)+69.90×(P/F，10%，15)+69.90×(P/F，10%，20)+69.90×(P/F，10%，25)+69.90×(P/F，10%，30)=177.83(万元) ②乙方案调整后的净现值=141.00+141.00×(P/F，10%，7)+141.00×(P/F，10%，14)+141.00×(P/F，10%，21)+141.00×(P/F，10%，28  )=279.31(万元) 因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。