在适中型筹资策略下，波动性流动资产是由（ ）补偿的。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 在适中型筹资策略下，波动性流动资产是由（）补偿的。
A．自发性负债
B．临时性负债
C．权益资本
D．长期负债

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：适中型筹资策略的特点是：尽可能贯彻投资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。这样安排有利于降低利率风险和偿债风险。对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金。波动性流动资产=短期金融负债。所以选项B的说法正确。对于稳定性流动资产需求和长期资产，用长期负债和权益资本筹资。长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债。所以选项ACD的说法均不正确。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 判断今年应否改变经营计划，并说明理由。ABC公司适用的所得税税率为25%，上年销售额为10000万元，变动成本率为60%，固定成本总额为200万元，平均总资产为15000万元，平均资产负债率为30%，负债的平均利息率为8%。该公司今年拟改变经营计划，追加投资300万元，所需资金以10%的利率借入100万元，从今年的净利润中留存200万元，今年固定成本增加40万元，销售额增加10%，变动成本率降低5个百分点，今年年初的股东权益为10300万元。如果改变经营计划，今年的利息费用（不含新增借款利息）为370万元。该公司以提高权益净利率（股东权益使用年平均数）同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求：

【◆参考答案◆】：应该改变经营计划，因为改变经营计划后，权益净利率提高了（从24.57%提高到31.23%），同时联合杠杆系数降低了（从1.16降低到1.14），满足公司改进经营计划的标准。

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标有(　　)。
A．现值指数
B．动态回收期
C．会计报酬率
D．静态回收期

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：现值指数＝未来现金流入的现值/未来现金流出的现值，现值指数越大越好，故A错误。回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，包括静态回收期（非折现回收期）、动态回收期（折现回收期）。所需要的时间越短越好，故BD正确。会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额×100%，越大越好，故C错误。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于租赁存在的主要原因的有（　）。
A．通过租赁降低交易成本
B．通过租赁合同减少不确定性
C．通过租赁可以节税
D．通过租赁可以降低资本成本

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：租赁存在的原因主要有：（1）如果承租方的有效税率低于出租方，并且租赁费可以抵扣的情况下，通过租赁可以节税（长期租赁存在的主要原因）；（2）租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，降低交易成本（短期租赁存在的主要原因）；（3）租赁的风险主要与租赁期满时租赁资产的余值有关。承租人不拥有租赁资产的所有权，不承担与此有关的风险。规模较小或新成立的公司可以通过租赁减少不确定性。所以选项ABC的说法正确。降低资本成本的一般途径：（1）选择筹资方式，进行有效组合，降低筹资成本；（2）加强资金管理，减少资金占用，提高企业效率；（3）强化制度管理，挖掘内部潜力，降低资金成本。和租赁没有关系，所以选项D的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期（计算时折现系数保留小数点后4位，计算结果保留小数点后2位，计算过程和计算结果显示在给定的表格中）。单位：万元丙公司研制成功新产品A ，现在需要决定是否扩大规模投产，有关资料如下：（1）公司的销售部门预计，如果每台定价6万元，销售量可以达到9000台；如果公司坚持价格不变,销售量逐年上升5%。生产部门预计，变动制造成本每台3万元，每年保持不变；不含折旧费的固定制造成本每年8000万元，每年增加1%。新业务将在2014年1月1日开始，假设经营现金流量发生在每年年底。（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为8000万元。该设备可以在2013年底以前安装完毕，并在2013年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为6年，净残值率为10%；经济寿命为5年，5年后即2018年底该项设备的市场价值预计为1100万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续5年，预计不会出现提前中止的情况。（3）生产该产品所需的厂房可以用15000万元购买，在2013年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率8%。5年后该厂房的市场价值预计为12000万元。（4）生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些经营营运资本在年初投入，项目结束时收回。（5）公司的所得税税率为25%。（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 编制实体现金流量法的企业价值评估表（结果填入下列给定的"实体现金流量法企业价值评估表”，不必列出计算过程）。 单位：万元电脑行业的A公司打算收购手机行业的B公司，请你对B公司的实体价值和股权价值进行评估。有关资料如下： （1）以2015年为预测基期，该年管理用利润表和资产负债表（部分）如下（单位：万元）：附注：经营性投资收益具有可持续性，随营业收入同比例变动；资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益（金融）、营业外收入和营业外支出均不具有可持续性，预测时可以忽略不计。平均所得税税率为20%。 （2）以2016年和2017年为详细预测期，2016年的预计销售增长率为10%，2017年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。 （3）假设B公司未来的"税后经营利润/营业收入”、"经营营运资本/营业收入”、"经营长期资产/营业收入”可以维持预测基期的水平（修正后）。 （4）假设B公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债/净经营资产），并持续采用剩余股利政策。 （5）假设B公司未来的"净金融负债平均利息率（税后） ”为5%，各年的"利息费用”按年初"净金融负债”的数额预计。 （6）假设B公司税后债务成本为8%，β权益为1.5，当前市场的无风险报酬率为3%，权益市场的平均风险溢价为6%。

【◆参考答案◆】：表2 实体现金流量法企业价值评估表单位：万元后续期现值＝1127.5×（1＋5%）/（10%－5%）×0.8264＝19567.09（万元）

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关利润最大化的说法中，不正确的是（）。
A．没有考虑利润的取得时间
B．没有考虑所获利润和所投入资本额的关系
C．考虑了获取利润和所承担风险的关系
D．许多经理人员都把提高利润作为公司的短期目标

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：利润最大化目标的缺点：（1）没有考虑利润的取得时间。（2）没有考虑所获利润和投入资本数额的关系。（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。所以选项c不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列股利政策中，最能体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。
A．低正常股利加额外股利政策
B．固定股利支付率政策
C．固定股利政策
D．剩余股利政策

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：低正常股利加额外股利政策（A项）具有较大的灵活性，在公司盈余较少或者投资需要大量资金时，不会使股东有股利跌落感，同时在盈余大幅度增加时，有利于稳定股票价格；固定股利支付率政策（B项）能使股利与公司盈余紧密地结合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则；它是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。固定股利政策（C项）可以向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格；剩余股利政策（D项）可以保持理想的资本结构，使加权资本成本最低。综上，正确答案为B项。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于金融市场的说法不正确的有（　）。
A．货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性
B．证券交易所有固定的场所和规范的交易规则，但是不需要固定交易时间
C．按照证券的交易程序，金融市场分为债务市场和股权市场
D．场外交易市场没有固定场所

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：证券交易所有固定的场所、固定的交易时间和规范的交易规则，所以B错误。按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场，所以C错误

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表1所示：表1：2011年各季度末乙材料预计结存量每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付；2011年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2011年度乙材料的采购预算如表2所示：注：表内"材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的"*’为省略的数值。资料二：E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。

【◆参考答案◆】：材料差异的主要原因是生产部门耗用材料超过标准，所以企业应该查明材料用量超标的具体原因，以便改进工作，节约材料。

【◆答案解析◆】：略