净租赁是指()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 净租赁是指()。
A．由承租人负责资产维护的租赁
B．由出租人负责维护的租赁
C．可中途撤销合同的租赁
D．租赁期限小于寿命期限75%的租赁

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责资产维护的租赁

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 将租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁的分类标准是（）。
A．租赁是否可以随时解除
B．全部租赁费是否超过资产的成本
C．当事人之间的关系
D．出租人是否负责租赁资产的维护

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核租赁的分类。依据当事人之间的关系，租赁分为直接租赁、杠杆租赁和售后租回；依据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁；依据租赁是否可以随时解除，租赁分为可撤销租赁和不可撤销租赁；依据出租人是否负责资产的维护，租赁分为毛租赁和净租赁。

(3)【◆题库问题◆】：[判断题] 一般来讲，只有实力较强的大企业才可能采取全面覆盖这种营销战略。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 关于项目风险处置的一般方法，下列说法不正确的是（）。
A．调整现金流量法使用无风险报酬率作为折现率，风险调整折现率法使用风险调整折现率
B．肯定当量系数的确定具有一定的主观性，投资人越偏好风险，确定的肯定当量系数越大，使用调整现金流量法计算出的项目净现值越大
C．调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行了调整，风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整
D．调整现金流量法可能夸大远期现金流量的风险

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)股权资本成本 =1.5×(1+5%)/25+5%=11.3% (2)第3年年末债券价值 =1000×10%×(P/A，12%，17)+1000×(P/F，12%，17) =857.56(元) 转换价值 =25×(F/P，5%，3)×25=723.5(元) 第3年年末该债券的底线价值为857.56(元) 第8年年末债券价值 =1000×10%×(P/A，12%，12)+1000×(P/F，12%，12) =876.14(元) 转换价值 =25×(F/P，5%，8)×25=923.44(元) 第8年年末该债券的底线价值为923.44(元) (3)第10年年末转换价值 =25×(F/P，5%，10)×25=1018.06(元) 由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。 (4)设可转换债券的税前筹资成本为i，则有： 1000=100×(P/A，i，10)+1120×(P/F，i，10) 当i=10%时： 100×6.1446+1120×0.3855=1046.22 当i=12%时： 100×5.6502+1120×0.3220=925.66 则：(i-10%)/(12%-10%)=(1000-1046.22)/(925.66-1046.22) 解得：i=10.77% (5)由于10.77%就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券的市场利率12%，对投资者没有吸引力，所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。 当税前筹资成本为12%时： 1000=100×(P/A，12%，10)+赎回价格×(P/F，12%，10) 赎回价格 =(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元) 因此，赎回价格至少应该调整为1351元。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第5年末的本利和为()元。
A．13382
B．17623
C．17908
D．31058

【◆参考答案◆】：C

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 甲公司是由自然人乙和自然人丙于2002年8月共同投资设立的有限责任公司。2006年4月,甲公司经过必要的内部批准程序,决定公开发行公司债券,并向国务院授权的部门报送有关文件,报送文件中涉及有关公开发行公司债券并上市的方案要点如下:(1)截止到2005年12月31日,甲公司经过审计后的财务会计资料显示:注册资本为5000万元,资产总额为26000万元,负债总额为8000万元;在负债总额中,没有既往发行债券的记录;2003年度至2005年度的可分配利润分别为1200万元､1600万元和2000万元。(2)甲公司拟发行公司债券8000万元,募集资金中的1000万元用于修建职工文体活动中心,其余部分用于生产经营;公司债券年利率为4%,期限为3年。(3)公司债券拟由丁承销商包销。根据甲公司与丁承销商签订的公司债券包销意向书,公司债券的承销期限为120天,丁承销商在所包销的公司债券中,可以预先购入并留存公司债券2000万元,其余部分向公众发行。要求:

【◆参考答案◆】：(1)甲公司具备发行公司债券的主体资格。根据公司法,所有公司均可以发行债券。 (2)甲公司的净资产符合发行债券的条件。根据证券法,有限责任公司的净资产不低于6000万。本题中甲公司的净资产为26000-8000=18000万,故符合法律规定。 甲公司的可分配利润符合法律规定。根据证券法,公司发行债券,其最近三年的可分配利润足以支付公司债券1年的利息。本题中,甲公司最近三年的可分配利润(1200+1600+2000)÷3=1600,大于债券的利息8000×4%=320,故符合法律的规定。 (3)公司发行债券的数额不符合法律规定。根据证券法,公司发行债券累计余额不得超过净资产的40%,本题中,甲公司发行8000万的债券,8000/18000=44.4%,超过了法律规定的限额。 甲公司募集资金的用途不符合法律规定。根据证券法,公开发行公司债券募集的资金,必须用于核准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出。本题中,甲公司所募集的债券中,有1000万用于修建职工文体活动中心,属于非生产性支出,故不符合法律的规定。 甲公司的债券期限符合法律规定。根据证券法,公司债券上市,其债券的期限应当为1年以上,本题中甲公司的债券的期限为3年。 (4)甲公司拟发行的债券由丁承销商包销不符合法律规定。根据证券法,向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的,应当由承销团承销。而本题只有丁一家承销商进行承销。 公司债券的承销期限不符合法律规定。根据证券法,证券代销,包销的期限最长不得超过90天,而本题中,丁承销商的包销期限为120天。 丁公司包销的方式不符合法律规定。根据证券法,证券公司不得为本公司预先购入并留存所包销的证券。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是（）。
A．股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
B．如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C．客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票
D．税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D错误。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法，下列有关表述中不正确的有()。
A．同行业企业不一定是可比企业
B．如果找不到符合条件的可比企业或者同行业的上市企业很少的时候可以采用修正的市价比率
C．运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股收益乘以行业平均市盈率计算
D．在进行企业价值评估时，按照市价/净收益比率模型可以得出目标企业的内在价值

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股收益乘以可比企业的平均市盈率计算。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率，可比企业实际上应当是这三个比率类似的企业，同业企业不一定都具有这种类似性，所以选项A表述正确，选项C表述错误;选择可比企业的时候，经常找不到符合条件的可比企业。尤其是要求的可比条件较严格，或者同行业上市企业很少的时候，经常找不到足够的可比企业。解决问题的办法之一是采用修正的市价比率。所以，选项B表述正确。在进行企业价值评估时，相对价值法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值，而非内在价值，选项D表述错误。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 20×9年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。
A．租金仅指租赁资产的购置成本
B．租金不仅仅指租赁资产的购置成本
C．仅以手续费补偿出租人的期间费用
D．利息和手续费就是出租人的利润

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。